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来源：上海证券报

开年以来，新资金大举借基入市，但基金净值变化曲线却显示，新基金建仓速度较前期有所放缓。不少基金经理直言“建仓难”，唯恐“高位接盘”但又怕踏空行情。

截至昨日，今年以来新基金发行市场已诞生了约20只“日光基”。来自多家基金公司的信息显示，老基金也获得了大量资金申购。华南一家中型基金公司人士透露，旗下老基金连续4个交易日净申购金额均接近3亿元，尤其是在1月14日，仅建行一个渠道的申购金额就超过了1亿元。

一家大型基金公司人士表示，越来越多绩优基金经理的投资能力逐步获得渠道的认可，基金的发行规模也超出预期。

然而，与资金快速涌入形成鲜明对比的是，新基金的建仓速度明显放缓。多数新成立基金的净值并未跟随近期A股波动而剧烈变化。

以景顺长城核心中景一年持有混合为例，该基金成立于2020年12月16日，截至1月15日，净值上涨2.35%，涨幅明显低于同期同类基金平均回报以及沪深300指数涨幅。在上周的市场调整中，该基金的净值跌幅则小于同类基金和沪深300指数。

再如成立于2020年12月30日的长城品质成长混合A，截至1月15日，净值上涨0.11%，上周则下跌0.41%，均显著小于同期同类基金均值和沪深300指数涨跌幅。

今年以来截至1月15日，新成立的爆款基金如银华心佳两年持有期混合、广发兴诚混合、富国均衡优选混合等，净值未发生明显变化。此外，还有多只基金净值仍为初始净值。

据海通证券测算，2020年12月以来，截至1月14日，新成立偏股型基金超过106只，其中1月13日基金净值单日跌幅超过0.5%的有19只，当日沪深300指数跌幅为0.3%，这意味着上述基金已建仓，建仓比例为18%。其中去年12月上半月成立的基金建仓比例为27%，下半月为17%，今年1月至今为6%。

与缓步爬坡的新基金净值相对应，不少基金经理直言建仓困难，“高处不胜寒”。

华南一位权益基金经理谈到了建仓的困惑：一方面找不到便宜的股票，另一方面又担心踏空行情。他表示，近期大盘上涨背景下，无论是白酒、医药等消费板块，还是工程制造等顺周期板块，相当一部分龙头股估值都已偏高，不在投资框架内。但是，对于做相对收益的公募基金来说，在无法预测市场阶段性拐点的情况下，需要跟上市场，避免踏空。“新基金的建仓会很谨慎，现在只买了一些白酒、科技类白马股。”

北京某基金经理也表示，目前股市存在回调压力，在投资上会更加谨慎。由于无法精确判断市场波动，一般还是会选择均衡建仓，但会在市场调整幅度较大的情况下，加大建仓力度。

责任编辑：张书瑗

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